全球经济“大停滞”预期渐强_政策法规_新闻_矿道网：澳门太阳集团官网

就在全球民众围观iPhone6抢购潮、阿里巴巴IPO、苏格兰公民投票时，许多全球职业投资人的目光却落在了“大衰退”这个对于国人甚有些陌生的词上。　　“大衰退”到底是怎么回事?全球经济知道陷于日渐冻期了吗?我们距离“大衰退”还有多近?早已我们与专心于全球宏观经济研究的国泰基金的基金经理吴向军展开了连线。　　范媛：最近“大衰退”这个词忽然火热一起，我们最初告诉这个词是在2011年高盛公开发表研究报告称之为，世界各地的投资者和消费者都担忧全球经济将陷于衰落，但世界陷于“大衰退”的可能性显著多达预期，概率高达40%。但当时，“大衰退”这个词并没引发过多的注目。

我们应当怎么解读这个词?　　吴向军：这个词就是指二十世纪三十年代全球“大萧条”进化而来的。在西方经济学中，形容经济很差的名词中，最相当严重的词是“不景气”。

历史上最知名的“不景气”就是1929年愈演愈烈的，持续时间多达十年。只不过那次并不是唯一的“不景气”。美国在1873年开始的“不景气”持续的时间长达20年，比上述的“大萧条”还可怕。

其次是“衰落”。“衰落”每个经济周期都有，是市场经济的长时间现象，没“衰落”就出了计划经济。前苏联和中国改革开放以前的经济就是最知名的例子。

“衰退”所指的是经济长年不快速增长或极低快速增长，一般所指的是经济“不景气”或“衰落”的时间纳得十分宽。前苏联的经济曾多次陷于了长约数十年的“衰退”。

日本经济衰退也有20年了。美欧等国在战后修复的1950-1960年间经历了黄金的增长期，但是在1970-1980年间则经历了长年的“衰退”期。

电脑、互联网和新兴市场把全球经济在上世纪90年代又一次带进了高快速增长阶段。但是现在欧洲、日本、新兴市场大大陷于经济泥潭的消息让“大衰退”这个词风行一起。

　　范媛：从最近一段时间的全球经济形势看，是不是知道很乐观?　　吴向军：最近一两周除了美股屡屡创意低之外，却也有不少负面经济新闻。　　欧盟地区8月份通货膨胀仅有为0.4%，高于预期，表明欧洲央行降息(还包括历史上首次把央行存款利率叛为负数)并没起着预期效果。欧盟地区的通胀在过去两年从3%大大暴跌，现在眼见就要变成通缩。

　　欧洲央行上周首次向欧元区255家银行获取4年期、利息为0.15%的逆回购。获取下限为4000亿欧元，但是只有826亿欧元的市场需求。而且这800多亿欧元的市场需求基本上来自刚届满的3年逆回购。

欧洲显然只有靠央行出有“大讨”，必要出售国债，也就是分析严格最后一招了。但是分析严格就知道有用吗?德国十年国债的利率早已是0.9%了。

再行较低还有意义吗?　　南欧仅次于国家意大利今年第二季度的GDP再度陷于衰落。本来南欧国家经济一季度都早已走进衰落，大家预测今年不会广泛走进衰落，但是新一轮的经济数字实施，又给大家倒入了一盆冷水。南欧国家的经济陷于“衰退”早已约6年之久。

现在的期望又一次幻灭，让人十分丧气。　　日本的问题更为相当严重。在安倍副首相引领的央行大规模抽政策影响下，去年日本经济有所起色。

但是今年二季度GDP按季度暴跌1.8%，年化暴跌7.1%。这和4月份日本提升消费税有关。但是转入三季度以来，日本的消费并没明显改善，安倍政府有可能被迫中止将于明年展开的第二次减税计划。

这就意味著日本的国债开销将更为相当严重。　　另一方面，虽然过去两年间日元升值多达30%，但是日本的对外贸易却从顺差变为了逆差，而且逆差每月都在创下历史记录。日本早已不是一个出口导向型的经济了。

上周，日本央行首次以负利率出售1年期国债。大家有可能无法想象以负利率出售债券吧?就是债券交易员有可能也一下子反应不过来什么叫作以负利率出售债券吧?也就是假设一个债券1年后届满，还本加付息的时候有101元现金进账，正常人都会以101元以下的价格购入。但是日本央行现在以101元以上的价格购入这个债券，这不是疯子才干的事吗?　　新兴市场也没过于多好消息。

俄国上季度GDP快速增长为负。巴西宣告GDP倒数两个季度快速增长为负(过去4个季度3次经济负增长)，并在上周再度上调了今年的经济预期。

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